轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)康師傅仍面臨成本壓力

3月20日，康師傅控股發(fā)布2017年年度報(bào)告，在遭遇成本上漲、市場消費(fèi)習(xí)慣改變、外部競爭壓力加劇等沖擊，經(jīng)歷近兩年的低迷后，康師傅轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略開始顯現(xiàn)成效，保持四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收、利潤增長，但仍面臨毛利率下降、成本壓力巨大的挑戰(zhàn)。分析人士指出，對康師傅而言，下一步高端市場仍需努力，未來仍充滿挑戰(zhàn)和不確定性。

毛利潤受飲品業(yè)務(wù)拖累

年報(bào)顯示，2017年康師傅控股收益同比上升6.07%至589.54億元人民幣。2017年本集團(tuán)股東應(yīng)占溢利同比上升56.59%至18.19億元人民幣。雖然營收、利潤均實(shí)現(xiàn)增長，但受到白糖、PET粒子和紙材等主要原材料價(jià)格上漲的影響，全年毛利率同比下降1.86個(gè)百分點(diǎn)至29.41%。

分產(chǎn)品來看，2017年方便面事業(yè)收益為226.2億元人民幣，同比增長4.91%。2017年方便面事業(yè)股東應(yīng)占溢利同比增長27.34%至14.91億元人民幣。飲品事業(yè)整體收益為347.54億元人民幣，同比增長6.96%，2017年飲品事業(yè)股東應(yīng)占溢利同比增長121.81%至8.44億元人民幣。

康師傅表示，在消費(fèi)分層、原材料上漲的背景下，集團(tuán)持續(xù)既定的轉(zhuǎn)型升級策略，2017年展開供給側(cè)改革，通過輕資產(chǎn)與資產(chǎn)期內(nèi)通過輕資產(chǎn)與資產(chǎn)活化、組織扁平化等方式，節(jié)約資本支出。在產(chǎn)品方面，繼續(xù)執(zhí)行多價(jià)格帶策略，在鞏固大眾市場的同時(shí)，著眼服務(wù)崛起的中產(chǎn)階級；在管理方面，強(qiáng)化品牌并布局新渠道，精準(zhǔn)管控費(fèi)用，嚴(yán)格貫徹高品質(zhì)食品安全標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)做好人才管理等，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)升級。

分析人士指出，康師傅控股和方便面、飲品事業(yè)的收益與股東應(yīng)占溢利穩(wěn)中有升，但毛利潤下滑的情況下，成本管控和費(fèi)用控制仍需加強(qiáng)。興業(yè)證券分析指出，面對原物料的價(jià)格處于高位，短期仍將繼續(xù)受壓的情況下，公司未來應(yīng)持續(xù)發(fā)力產(chǎn)品組合優(yōu)化調(diào)整升級策略，加強(qiáng)費(fèi)用控制。如果公司持續(xù)推行現(xiàn)金為王、善控資本支出的策略，預(yù)計(jì)將帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流入。

原材料成本拖累毛利率下滑

在經(jīng)歷了2013年至2016年的方便面需求量連續(xù)下滑后，方便面行業(yè)迎來企穩(wěn)回升跡象。尼爾森的數(shù)據(jù)顯示，2017年方便面市場整體銷量略微增長0.3%，銷售額增長3.6%。目前，高端方便面市場快速增長。中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會(huì)理事長孟素荷曾指出，方便面行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品創(chuàng)新、消費(fèi)升級、調(diào)整價(jià)格這三大因素共同拉升方便面行業(yè)止跌回暖，有效實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值提升。

在這一背景下，康師傅旗下主打高端市場的熬制高湯產(chǎn)品銷售趨勢良好?？祹煾当硎?，2017年方便面事業(yè)貫徹集團(tuán)的多價(jià)格帶產(chǎn)品策略，鞏固高價(jià)面、發(fā)展高端面。雖然面粉、棕油及紙材等主要原材料價(jià)格仍處于高位，但持續(xù)透過優(yōu)化產(chǎn)品組合及銷量提升，方便面毛利率與去年基本持平，為28.79%。2017年，按銷量計(jì)算，康師傅的市場份額為44.2%，按銷售額計(jì)算，為50.6%，均居第一位。

雖然方便面業(yè)務(wù)有起色，但以往扮演“業(yè)績發(fā)動(dòng)機(jī)”角色的飲料業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)增長不力。在飲品方面，2017年飲品事業(yè)整體收入占集團(tuán)收益的58.95%。同樣受到原材料上漲影響，2017年飲品毛利率同比下降3.14個(gè)百分點(diǎn)至29.82%，拖累了整體毛利率。雖然康師傅憑借“冰紅茶”“綠茶”等系列產(chǎn)品，繼續(xù)保持茶飲料市場第一的地位，但飲用水、果汁，2017年第四季度銷售額卻出現(xiàn)20.17%、11.84%的同比大幅下滑。

對此，康師傅表示，2018年原物料價(jià)格持續(xù)上漲、宏觀政策調(diào)整帶來多重挑戰(zhàn)，未來公司將繼續(xù)以消費(fèi)者需求為中心，持續(xù)通過新品研發(fā)、產(chǎn)品升級、配方精進(jìn)、包裝優(yōu)化等方式強(qiáng)化市場占有率。